汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

时段： 2021-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

“近几年上两个月生产商业务员范围受市场链角度拖累，但开展仍可受惠于木浆生产资金朝下，开展上两个月薪资上涨仅2%，而首季则呈负上涨。”这家银行以为，上两个月抽纸业务员范围营业提成率将见顶，达15.1%，并带领纯利润去年同期升27%。下两个月这家银行开展市场生产资金百分率将为14%，去年同期走弱1.4个月利率，并有益纯利润上涨加大至33.5%，而薪资上涨则高达14%。

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

恒安国.际在面巾纸行业上展现“吸睛”，从在今年12月推送的财务报告中就可确定：受面巾纸行业卖和另外行业收益率拉高，去年的恒安国.际业绩考核达224.910亿，环比持续的增加持续的增加9.6%；操作收入达56.8亿，环比持续的增加持续的增加4.6%；净收入39.07亿，环比持续的增加持续的增加2.8%。董事局会表态后期派息每股收益1.25。

财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。

至去年底，极速快3简介造纸助剂总的生产能力达142万桶。湿卫生卫生湿巾纸项目除了有长期推广是深受消费需求者欢迎会的超小形进行包装湿卫生卫生湿巾纸外，也发行湿厕纸及产品卫生卫生湿巾、酒精消毒卫生卫生湿巾，进1步推展国内外的湿卫生卫生湿巾纸市面销售额，再继续实现和夯实在国内外的湿卫生卫生湿巾纸市面的引领身份。

本文来源于：佛山日报全记者、网

前一个条：曰产能200万个恒安医用口罩业务部将成新制度化

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